巨头博弈开幕：高通嫌钱少拒绝 博通称不放弃

根据《路透社》的最新报导，针对日前通讯芯片大厂博通（Broadcom）宣布将以1030亿美元的金额，收购通讯芯片大厂高通（Qualcomm）的邀约，高通在北京时间13日晚间表示，该报价“严重”低估了高通的价值，因此拒绝博通的收购邀约。

高通：钱太少！

高通执行董事长及董事会主席保罗∙雅各布表示：“董事会一致认为，鉴于公司在移动技术上的领导地位和我们未来的增长前景，博通的收购提议严重低估了高通的价值。”

高通首席执行官史蒂夫∙莫伦科夫表示：“与半导体行业内其它所有公司相比，高通无疑在智能手机、物联网、汽车、边缘计算和联网技术领域都拥有更好的定位。随着我们继续在以上这些充满机遇的领域保持增长，并且引领迈向5G之路，我们有信心能够为我们的股东创造显著额外的价值。”

高通主持董事Tom Horton表示：“董事会和管理团队特别专注于为高通股东创造价值。经过全面评估，并与我们的财务和法律顾问协商之后，董事会认定博通的提议严重低估了高通的价值，并且存在巨大的监管不确定性。我们充分相信史蒂夫及其团队所执行的策略能够为高通股东创造远远高于收购提议所带来的价值。”

博通：不放弃！

高通发布声明后，博通首席执行官Hock Tan立即对此进行了回应。

Hock Tan表示，“我们仍然认为提出的收购要约对于高通股东而言最有吸引力，而我们也从他们的反应中得到了鼓励，其中不少股东已经向我们表达了希望高通与我们讨论收购要约的意向。同时我们依然有强烈的意愿希望能够与高通的董事会与管理层进行合作。”

Hock Tan以在芯片行业的并购手腕而闻名，他透露，一些高通股东告诉他，他们对这笔交易感兴趣。

Hock Tan在一份声明中称：“许多高通股东向我们表达了他们希望高通与我们会面并讨论我们提议的愿望，我们仍然强烈建议高通董事会和管理团队双方进行接触。”

这是一种不加掩饰的威胁：在必要时高通将发起敌意收购。

分析师：博通或提价

对于两者的较量，分析师认为分析师表示，博通可能很容易将出价提高到每股80美元或90美元，从而使收购总价高达1300亿美元，而且仍能从这项收购中获利。

Hock Tan被认为是一名凶悍的成本削减者——他收购公司后，大刀阔斧地取消管理费用和减少研发开支。博通已向分析师和投资者表示，收购高通后，可将高通的开支削减30亿美元、将其运营利润提高约30%。

这还没有考虑到高通与苹果和另一家身份不明的手机制造商之间因专利授权费而产生的纠纷，该纠纷正让高通每年损失30亿美元甚至更多。Hock Tan暗示，他能够很快地让这些纠纷得到解决。

市场研究机构伯恩斯坦(Bernstein)的分析师史蒂西•拉斯贡（Stacy Rasgon）在一份研究报告中写道：“我们的计算表明，对于高通的报价，博通仍有很大的空间可以操作。在某个恰当的时间提高报价（或许与更激进的举措一起推出），很可能更容易被对方接受。”

投资公司Canaccord Genuity分析师迈克•沃克利（Mike Walkley）写道：“我们相信博通可能会提高报价。”在沃克利看来，两家公司周一隔空喊话透露的信息是：“高通的授权业务仍被低估，两家公司都认为高通可以解决与苹果和另一家主要OEM厂商的授权问题。”

据加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的分析师艾米特•达亚纳尼(AmitDaryanani)的预测，如果陈福阳遵循他一贯的做法，他收购高通后可能很快就会剥离部分业务，转而利用这部分收益来偿还债务并改善现金流。达亚纳尼周一写道，除了高通市场领先的移动通信芯片外，包括授权专利在内的其它部门均可以适当地“保留、剥离或关闭”。

博通“不仅可以解决高通目前面临的一系列客户纠纷的问题，而且还可以通过从根本上改变?（高通的）业务模式来解决各种监管问题。”

但高通目前的股价仍低于博通70美元的报价，表明投资者对该交易可能迅速完成的前景不是很乐观。由于与苹果发生争执，以及随之而来的收入减少，今年截至10月底高通股价累计下跌了20%，至每股51美元，直到博通有兴趣收购的消息泄露后才开始出现反弹。

周一，高通股价收于66.49美元，较上一交易日上涨至近66美元，不过仍低于博通70美元的报价。博通股价周一收于265.01美元，基本与上一交易日持平。今年以来，该公司股价累计上涨了近50%。